從過(guò)去幾年的情況看，有色的邏輯能得到市場(chǎng)認(rèn)可，水泥的邏輯也能得到市場(chǎng)認(rèn)可，鋼鐵卻似乎從不被認(rèn)可。
任何一個(gè)興盛的行業(yè)，都是帶頭大哥建立邏輯，然后市場(chǎng)向下挖掘，尋找次龍頭、二線企業(yè)、三線企業(yè)。
比如白酒的茅臺(tái)，后邊五糧液、瀘州老窖，然后水井坊之類(lèi)的，再往后是酒鬼酒、舍得。
比如家電的美的，后邊格力，然后是老板、蘇泊爾。
比如運(yùn)動(dòng)服飾的安踏，然后是李寧，再往后是特步。
周期行業(yè)，有色里有紫金礦業(yè)這個(gè)帶頭大哥，水泥里有海螺這個(gè)帶頭大哥，工程機(jī)械里有三一重工這個(gè)帶頭大哥，化工里有萬(wàn)華化學(xué)這個(gè)帶頭大哥。
而鋼鐵的帶頭大哥——寶鋼一直不太給力，只靠華菱、新鋼這些小弟，無(wú)法向市場(chǎng)普及鋼鐵的邏輯。
其實(shí)如果拋掉寶鋼，拿排在第二的華菱為代表，以16年初供給側(cè)改革為起點(diǎn)，去跟紫金、海螺、三一、萬(wàn)華對(duì)比，華菱并不輸：萬(wàn)華最猛漲850%、三一漲350%、紫金漲245%、華菱漲230%、海螺漲180%。
這是在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)估值最低的情況下，如果鋼鐵行業(yè)邏輯被認(rèn)可，能提升一點(diǎn)估值，漲幅有望僅次于萬(wàn)華。
那么鋼鐵行業(yè)的邏輯到底是什么？
14-20年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量分別為8.23、8.04、8.08、8.32、9.28、9.96、10.53億噸，16-17年的供給側(cè)改革讓鋼鐵企業(yè)盈利能力恢復(fù)，18年開(kāi)始一直到今年上半年，鋼鐵企業(yè)在不擴(kuò)產(chǎn)能的情況下想盡各種辦法提高產(chǎn)量，20年的粗鋼產(chǎn)量相比17年居然增長(zhǎng)30%，這哪里有夕陽(yáng)行業(yè)的樣子啊！
這種增產(chǎn)，打破了全球的鐵礦石供需平衡，再加上鐵礦石主要掌握在三大礦山手里，他們可以聯(lián)手操控，鐵礦石價(jià)格從18年的70美元一路上漲到今年最高的230美元。
18年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石花了750億美元，20年花了1270億美元，今年上半年大概900億美元。
這是什么概念？20年中國(guó)進(jìn)口芯片3500億美元，進(jìn)口原油1800億美元，鐵礦石已經(jīng)成為第三大項(xiàng)。
如果再不加控制，今年進(jìn)口鐵礦石的花費(fèi)就要追上原油，達(dá)到1800億美元級(jí)別，相比18年提高1000億美元，6500億人民幣就這么送出去了啊，相當(dāng)于13個(gè)茅臺(tái)的凈利潤(rùn)！
大家應(yīng)該看過(guò)很多文章，關(guān)于芯片供應(yīng)安全和石油供應(yīng)安全的，如何避免受制于人、被吃拿卡要。
現(xiàn)在鐵礦石的局面也已經(jīng)非常嚴(yán)峻，卻很少有人認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。
過(guò)去幾年鋼價(jià)節(jié)節(jié)攀升，中國(guó)鋼企的利潤(rùn)卻并不高，為什么？
因?yàn)榉湃武撹F增產(chǎn)，激發(fā)對(duì)鐵礦石的邊際需求，鐵礦石暴漲、推著鋼價(jià)往上走，鋼企的加工毛利是被壓縮的，三大礦山把中國(guó)鋼企和中下游制造業(yè)都給吃干抹凈。
要想降低鋼價(jià)和鐵礦石價(jià)格，必須控制鋼鐵產(chǎn)量，把邊際需求從上行打至下行，鐵礦石才會(huì)降價(jià)。
后續(xù)的影響是，在鐵礦石降價(jià)的同時(shí)，短期內(nèi)鋼價(jià)略微往上走，中長(zhǎng)期會(huì)跟隨鐵礦石往下走，鋼企毛利上升，中下游制造業(yè)也獲利。
所以這里非常反常識(shí)，通常我們覺(jué)得增產(chǎn)會(huì)降價(jià)，限產(chǎn)會(huì)漲價(jià)，但鋼鐵主要是由鐵礦石定價(jià)、不是由鋼企定價(jià)，鋼企增產(chǎn)短期降價(jià)、中長(zhǎng)期漲價(jià)，鋼企限產(chǎn)短期漲價(jià)、中長(zhǎng)期降價(jià)。
最近幾個(gè)月，對(duì)鋼鐵的產(chǎn)量控制是史無(wú)前例的嚴(yán)格，全國(guó)一盤(pán)棋，層層下達(dá)任務(wù)，就是為了爭(zhēng)奪鐵礦石定價(jià)權(quán)，效果非常好，鐵礦石從230降到了180。
但鐵礦石企業(yè)和相關(guān)利益方買(mǎi)通中國(guó)的一些媒體，操控輿論、迷惑人心，到處宣揚(yáng)增產(chǎn)降價(jià)、限產(chǎn)漲價(jià)的錯(cuò)誤邏輯，攻擊中國(guó)鋼鐵企業(yè)暴利壟斷、損傷了中下游。
上個(gè)月底的會(huì)議提出“糾正運(yùn)動(dòng)式減碳”，他們就大做文章，宣揚(yáng)將放開(kāi)生產(chǎn)，引發(fā)鋼鐵大跌、鐵礦石大漲，8月2號(hào)鋼企差點(diǎn)集體跌停。
隨后的事實(shí)證明，不會(huì)放開(kāi)鋼鐵生產(chǎn)，因?yàn)殇撹F的限產(chǎn)本來(lái)就不是為了減碳，就是為了對(duì)付三大礦山。
未來(lái)一兩年，鐵礦石大概都將處于下行通道，鋼價(jià)先漲后降，鋼企毛利上升，鋼鐵行業(yè)的邏輯將慢慢被市場(chǎng)認(rèn)知，利潤(rùn)與估值雙擊。
當(dāng)然，遲早有一天，鐵礦石的價(jià)格將跌無(wú)可跌，屆時(shí)鋼鐵行業(yè)的成本紅利消失，這輪周期就會(huì)見(jiàn)頂，那是很久以后的事了。
中國(guó)與美國(guó)的關(guān)系惡化，其中一個(gè)核心點(diǎn)在于芯片利益，資本市場(chǎng)的態(tài)度是：
全力支持國(guó)產(chǎn)芯片，打倒狗日的美國(guó)！
中國(guó)與澳大利亞的關(guān)系惡化，核心點(diǎn)就在于鐵礦石利益，資本市場(chǎng)的態(tài)度卻是：
中國(guó)鋼企被澳大利亞鐵礦石拿捏的死死的，沒(méi)有投資價(jià)值。
發(fā)展國(guó)產(chǎn)芯片是國(guó)家戰(zhàn)略，打壓鐵礦石價(jià)格同樣是國(guó)家戰(zhàn)略，只是不能公開(kāi)的大肆宣傳。
你們這些人，能不能把芯片上的愛(ài)國(guó)精神，往鋼鐵行業(yè)勻一勻？
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